2024 年国内纯碱产能继续攀升，2025 年方案新增产能约 220 万吨，估计至年末国内纯碱产能有望增至约 4130 万吨，预估产能增速约 5.6%。虽然增速预估或有下滑，但产能开释周期下，供应宽松或成 2025 年商场主旋律。 2024 年地产商场体现差强人意，2025 年恐连续低迷，玻璃需求或继续承压，用碱需求恐受连累。本年工业赢利缩水及终端疲弱，预估 2025 年浮法玻璃、光伏玻璃需求难有显着增量，对质料端需求支撑乏力。 2024 年国内纯碱累库压力凸显，下半年库存大幅攀升限制盘面价格。2025 年纯碱供需宽松格式有望连续，工业累库压力大，企业面临去库选择。 关于 2025 年纯碱商场，预估供需宽松格式或连续，价格恐难改弱势。工业继续低赢利或添加设备检修动摇弹性带来波段反弹。战略上，2025 年纯碱或全体偏弱运转概率大，操作运用主张逢高沽空，可重视 UR05&09 价差反套时机，留意风控止损。